HR news2024년 11월 미국 노동시장 동향 : 미지근한

Ian, cho
2024-12-07

24년 미국 11월 노동 시장은 227,000개의 순 일자리를 추가하여 전월 대비 소폭의 증가하였다. 

실업률은 0.1%p 상승한 4.2%, 주요 연령층 고용률은 0.2%p 하락했으며 주요 연령층 노동력 참여율은 보합세를 보였다. 시간당 평균 소득 증가율은 소폭 상승했으며 최근 몇 달 동안 약 4.0%의 성장세를 보이고 있다. 해고의 징후는 거의 나타나지 않는 등 JOLTS 지표는 소폭 개선되었지만 고용률은 여전히 부진하다. 

지난 두 달은 허리케인과 파업의 영향과 이에 따른 반등으로 인해 어려운 시기를 보냈다. 10월과 11월의 평균 급여 증가율을 적용하면 고용은 한 달에 131,500개의 일자리가 증가했다. 이는 인구 통계가 '정상'이었다면 손익분기점 수준의 고용 증가에 해당하지만, 이민자 수가 예상보다 많은 노동 시장에서는 너무 낮은 수치일 수 있다. 고용률은 강세를 보이고 있지만 실업률이 역사적 최저치에서 상승하면서 거의 2년 동안 정체되어 있다. 

현재 미국 노동 시장은 살얼음판을 걷고 있다. 익사하지는 않았지만 이 상태가 얼마나 오래 지속될 수 있을지는 불투명하다. 

이민 증가 시나리오에서 단기 손익분기점 고용 증가는 현재 약 20만 명(현재 급여 증가율보다 훨씬 높은 수준)이며 2027년까지 "정상" 수준으로 돌아가지 않을 수 있다. 몇 년 동안 더 높은 기준으로 급여 증가율을 판단해야 할 수도 있다. 

부문별로 살펴보면, 경기 순환에 더 민감하고 금리에 민감한 부문이 노동 시장의 약점인 것으로 보인다. 최근 몇 달 동안 교육, 의료, 정부 등의 부문은 고용 증가에 기여를 해온 반면, 제조업 고용은 감소하고 있으며 전문직 및 비즈니스 서비스 고용은 계속 정체되고 있다.

이러한 추세에 반기를 든 것은 건설업 고용으로, 견고한 증가세를 이어가고 있습니다. 건설업 고용은 전년 대비 2.6% 증가한 반면, 전체 부문은 1.4% 증가에 그쳤다. 

지금 당장은 건설 경기가 견조해 보이지만 언제까지 이런 상황이 지속될 수 있을까? 현재 완공 건수는 거의 20년 만에 최고 수준이지만, 허가 및 착공 건수는 감소하고 있으며 건설 중인 주택은 연중 내내 감소하고 있다. 신규 건설에서 무언가 회복되지 않는 한 건설 고용이 강세를 유지할 수 있을 것 같지는 않다.

가계 조사에서는 11월의 주요 연령층 고용률이 80.4%로 두 달 전의 사상 최고치보다 0.5%p 하락하는 등 우려의 조짐이 보였다. 이는 우려스러운 하락이지만, 2023년에 보았던 것과 같은 고비 모양의 고용 패턴이 나타나고 있으며 아직 조정되지 않은 계절적 요인이 남아 있을 수 있다.  정규직 고용은 계속 감소하여 지난 2년 동안 가장 낮은 수준을 기록했다. 

라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재는 최근 에세이에서 질문을 던지고 있다: "오늘날 저에게 가장 중요한 질문은 경제 전망을 세울 때 상상했던 것보다 노동 시장이 더 급격하게 냉각되고 있는지 여부입니다." 이 질문에 답하기 어려운 이유는 2024년을 지나 2025년으로 넘어가는 시점에도 여전히 코로나19의 파급 효과가 남아 있다는 사실 때문이다. 노동 시장 연착륙이 단순히 코로나로 인한 혼란이 점차 사라진 결과인지, 아니면 정책 입안자의 강력한 개입이 필요한 전통적인 주기적 약점 때문인지 파악하기 힘들다고 연은 총재는 답했다. 

지금까지 연준은 12월 금리 인하 가능성을 열어두고 있다. 11월의 노동 시장 지표는 긍정적이든 부정적이든 그 근거를 강화하기에 충분히 약하고 어둡다고 생각된다.